公司债券200个有趣问答下

来源：股债稻草人

作者：郑文才

公司债券的那些有趣问答（-个）

郑文才

年6月至年10月，不知不觉写了个有趣问答，大部分来源于券商群里（债券）的讨论与解答，从上万个问答中挑选出来。不少人反映挺有用的，容易懂，有的券商甚至直接拿着给发行人看，用于承揽或解惑。既然有价值，我会继续写下去，敬请期待！

．问：“公司债的募集说明书中，‘仲裁和其他争议解决机构’部分，对仲裁机构的约定有没有特殊要求？发行人可以任意选择国内的仲裁机构吗？”

答：一是要不要仲裁的问题，可以自由约定，也可以不约定仲裁，而是协商、调解、法院诉讼等；二是关于仲裁地点，并没有限制，经常是发行人所在地（便于依托当地司法机关执行裁决）、投资者所在地（投资者较少，投资者不想跑外地）、其他等，可自由选择；三是纠纷、违约处理，最好具有一定的灵活性，如果约定太死，后续撕破脸时，很多事不好协调，例如，债券违约时，如果想要通过债券持有人会议，来改变募集说明书有关纠纷处理的约定，实际上是：到时一起坐下来喝杯茶都怕不容易（个人意见）。当然，有些人选择仲裁，主要考虑到各地法院对于同一件事情的看法可能有差异，对于相关法律规则解释可能也有差异，而仲裁规则相对灵活，纠纷处理可能迅速些。（个人意见）通俗地讲，仲裁，就像学生时代打架后，随时可以叫班里的“老大”当中间人主持公道，地点任选，规则也具有一定的灵活性。而法院诉讼，就像是打架后被叫去“校长室”，适用“校规校矩”，必要时会给你念一遍“国旗下的讲话”，以期彻底悔悟。当然，“校长室”也可以进行调解。

．问：“已完成发行的公司债券，出于维护银企关系目的，想增加一个募集资金账户，需要开持有人会议吗？还是董事会决议即可？”

答：有几点需要注意：一是看募集说明书是否约定了此事项属于债券持有人大会的事项；二是要处理好与前一监管银行募集资金存款额度减少的违约纠纷事项；三是多个专户的资金若有类似或共同的用途，多个银行专户之间怎么进行信息共享？否则容易出现约定用途比例如何甄别、发行人向各个专户重复要钱等问题。可考虑分期发行，各期放在不同的专户里；四是受托管理人履职难度增大，某家银行不配合，受托管理人难以了解募集资金使用的全貌。根据生活经验，私房钱放在几个地方，自己都容易忘，家中执政党问“还有没有”时，竟然能坦然、不露怯地回答说：没有！（但事后找到了。。。）

．问：“私募EB是否在封卷前都能增加联主（联席主承销商）？具体需要履行怎样的程序及申请文件？”

答：联主，一般要一起做尽职调查等工作，还有很多的签字盖章之处，有点复杂，封卷前是不是太晚了？（具体以审核规则为准）“闪婚”有点危险，建议在结婚前留足充分的恋爱时间，增加彼此了解，充分尽调。

．问：“请问私募债发行人做了主体、债项评级，但是没有跟踪评级的安排，影响债券通过审核吗？”

答：私募债没有强制要求评级。公募债券，更像是皇帝赐婚，兹事体大，男女双方情况要一清二楚（强制评级），每年还要向皇上汇报赐婚后续情况（跟踪评级）。私募债券，更像民间婚姻，可以自由恋爱（不评级），也可请媒婆分别披露男女双方的信息（初始评级），但媒婆可以不多嘴小两口婚后的生活情况（不跟踪评级），但也不排斥媒婆为了表功而多嘴披露小两口的幸福生活（跟踪评级）。（发债合作请加







































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